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       當(dāng)前是信息和知識泛濫的時代，各種觀點、方法、技巧鋪天蓋地而來,將人們重重包圍。筆者在近期就接觸到不少企業(yè)調(diào)研的理論方法，這些調(diào)研理論方法內(nèi)容豐富、邏輯自洽、思維深刻，確實是人們了解、學(xué)習(xí)、認(rèn)識企業(yè)調(diào)研的好資料。

　　但是，企業(yè)調(diào)研，理論是一回事，現(xiàn)實又是一回事，調(diào)研不是紙上談兵，調(diào)研的本質(zhì)是實踐，實踐的本質(zhì)又是基于先驗的經(jīng)驗，而不是看上去自洽、深邃的邏輯。這是對現(xiàn)實世界認(rèn)識的問題，看上去美妙的理論往往是線性的，而現(xiàn)實則是一個較為復(fù)雜的非線性系統(tǒng)。因此，較為復(fù)雜的非線性系統(tǒng)不能單靠理論去推演，單靠理論去推演往往容易被現(xiàn)實所蒙蔽，還需要把握其現(xiàn)實世界中細(xì)微的變化。子曰：“知幾，其神乎！”，這里的“幾”指的是事物變化的微小征兆。筆者就在調(diào)研企業(yè)時如何感知企業(yè)信用邊際變化的細(xì)微之處談一些自己的感想。

　　調(diào)研前做好企業(yè)隱含風(fēng)險的預(yù)判工作。信用分析師不是信用信息的搬運(yùn)工，亦不是企業(yè)高管的傳聲筒。信用分析要以馬克思主義辯證法為指導(dǎo)，不斷假設(shè)，不斷檢驗，不能人云亦云、亦步亦趨。因此，企業(yè)調(diào)研不應(yīng)該只是去企業(yè)被動地接收資料，還應(yīng)該帶著問題去企業(yè)尋找蛛絲馬跡的證據(jù)。在調(diào)研前，信用分析師需要事先分析企業(yè)風(fēng)險，并初步研判成因，特別是那些不易察覺的隱含風(fēng)險，因為顯著風(fēng)險大概率已經(jīng)為市場所了解，價值已經(jīng)變小，不易察覺的隱含風(fēng)險則可能會對企業(yè)信用邊際變化產(chǎn)生意想不到的影響，價值反而可能較大。比如，企業(yè)融資成本上升是否是政府支持力度弱化導(dǎo)致的？企業(yè)財務(wù)指標(biāo)波動上升是否是由于企業(yè)存在財務(wù)造假？企業(yè)應(yīng)收賬款增加是否是因為企業(yè)經(jīng)營模式發(fā)生了變化？這些問題雖然在當(dāng)前對企業(yè)信用影響較小，但是卻可能是企業(yè)信用的重要隱患。

　　觀察調(diào)研對象回答問題的方式。筆者在參加實際工作之初，曾產(chǎn)生過這樣的困惑：在調(diào)研時，如果企業(yè)和信用分析師基本在事先準(zhǔn)備好的訪談提綱的框架下進(jìn)行交流，那么只需要以電子郵件的形式往來，何必要大費(fèi)周章地進(jìn)行實地調(diào)研呢？事后來看，這樣的困惑來源于對企業(yè)信用邊際變化的特征理解不夠深刻，把握不夠系統(tǒng)。實地調(diào)研走訪，面對面地與調(diào)研對象聊天交流，其意不在問題的回答而在回答問題的方式，問題的回答固然存在企業(yè)有價值的信息，回答問題的方式也可以反映出企業(yè)一些真實情況，以及企業(yè)在制定和實施企業(yè)戰(zhàn)略時的選擇偏向，對把握企業(yè)信用邊際變化的細(xì)致特征是大有裨益的。比如，企業(yè)董事長安排財務(wù)總監(jiān)來具體談?wù)勅谫Y計劃可能意味著企業(yè)管理存在問題，企業(yè)安排上下游企業(yè)高管接受訪談的難度變大可能意味著企業(yè)行業(yè)地位正在下滑，企業(yè)財務(wù)總監(jiān)以慧黠的笑容回答賒賬情況可能意味著公司制度的張力與人的理性之間存在著沖突。

　　關(guān)注整個調(diào)研過程中的內(nèi)外部環(huán)境。一般而言，企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境是企業(yè)信用分析的要素之一，去企業(yè)實地調(diào)研可以取得對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境更為真實的評價。因此，關(guān)注整個調(diào)研過程中的內(nèi)外部環(huán)境可以捕捉到一些企業(yè)信用邊際變化的線索。在調(diào)研前，觀察企業(yè)對調(diào)研的態(tài)度可以感受到一些企業(yè)對自身發(fā)展的真實判斷，比如，正在進(jìn)行資產(chǎn)重組的企業(yè)是否心甘情愿地接受調(diào)研可以反映企業(yè)對自身發(fā)展前景的判斷，企業(yè)的投資人是否有愿意參加調(diào)研也可以反映投資人對企業(yè)未來的信心。在調(diào)研中，觀察企業(yè)員工的精神面貌和企業(yè)的工作環(huán)境可以感受到一些企業(yè)內(nèi)部可能存在的問題。比如，企業(yè)員工對工作的專注程度和表情細(xì)微變化可以透露出員工對企業(yè)的看法和評價，企業(yè)公共場所的清潔程度和布局特點則可以反映出公司管理可能存在的問題。在調(diào)研后，觀察企業(yè)周邊的情況可以對企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境產(chǎn)生一個直觀的感性認(rèn)識，比如，企業(yè)周邊基礎(chǔ)設(shè)施情況、商業(yè)區(qū)的空置率、居民生活的節(jié)奏都在一定程度上反映出企業(yè)外部環(huán)境的發(fā)展趨勢。